Основные правила работы с новостями.

Для частного инвестора практика фундаментального анализа сводится к использованию экспертных оценок показателей экономического развития стран - оценок, являющихся результатом работы тех самых упоминавшихся нами специализированных институтов. Сопоставление этих оценок с опубликованными фактическими данными и является основой для принятия тех или иных торговых решений, т.е. в большей степени это работа по новостям. Новости, в первую очередь данные о выходе тех или иных экономических показателей и иных фундаментальных факторов, а также собственно новости политического, природного и экономического происхождения публикуются ведущими информационными агентствами, среди которых: Reuters, Dow Jones, Bloomberg, Financial Times, CNN, CNBC,Telerate и др.

При этом информационные агентства и другие подобные службы обычно предоставляют свою информацию в режиме on-line. На сайтах этих информационных агентств в Интернете можно также найти информацию об ожидаемом выходе фундаментальных данных в ближайший период (1-2 недели) - так называемый “календарь экономических событий”. Кроме того, на сайтах часто публикуются прогнозы аналитиков по выходящим фундаментальным данным и их возможному влиянию на финансовые рынки. Это позволяет трейдеру прогнозировать время возможных сильных движений рынка, направление движения цены валюты на основе ожидаемых данных, а также вовремя закрывать открытые позиции непосредственно перед выходом данных с целью уменьшения возможных рисков. Разумеется, вышеупомянутый календарь касается только
запланированных и ожидаемых новостей. Событий, подобных террористическому акту 9 сентября 2001 года, в нем, разумеется, не будет. Неожиданные и случайные новости политического, экономического и природного характера также передаются информационными агентствами по мере их поступления.
В ожидании выхода запланированной новости рынок готовится к ней. Эксперты дают прогнозные оценки значения того или иного индикатора, аналитики составляют прогнозы поведения курсов валют в зависимости от степени совпадения прогнозных показателей с реальными данными. Далее, после публикации реальных значений индикаторов и в зависимости от этих опубликованных значений показателя происходит то или иное движение курса валют. Если новость опубликована и ожидания экспертов нарушены, причем существенно, то необходимо ждать движения курсов валют, что чаще всего и случается.

Поясним эту таблицу: Валютные дилеры, принимающие решения о покупке или продаже валюты после появления на экранах мониторов сообщений о значении данного экономического индикатора, должны мгновенно ответить на ряд вопросов, от правильного решения которых зависит размер прибыли или убытка, полученного банком.

1. Эти цифры такие, как ожидал рынок, или, наоборот, неожиданные?

Поскольку дилеры банков знают предварительный прогноз экономического показателя, в первую секунду после его публикации они сравнивают прогноз и реальное значение. В случае совпадения спрогнозированного и реального значения показателя сильного движения валютного курса, как правило, не происходит. При этом говорят, что рынок уже заранее дисконтировался или “заложился” (discounted или priced in) на данное значение показателя, и движение курса произошло ранее. Характер реакции валютного курса на опубликованный показатель или ожидаемое значение определяется той долей рынка, которая уже дисконтировалась на значение данного показателя.

Абсолютное числовое выражение критического уровня отклонения для каждого индикатора определить достаточно сложно, поскольку рынок реагирует не на сам показатель, а выражает свое настроение. Иногда незначительное отклонение вызывает сильную реакцию рынка, а иногда значительное отклонение от ожидаемых значений игнорируется им. Индикатор, взятый изолированно от других, не несет практически никакой информации. Поэтому реакция на индикатор определяется также и анализом всех предыдущих макроэкономических индикаторов в совокупности.

В целом же, для макроэкономического анализа важно не конкретное значение того или иного показателя, а наличие устойчивой тенденции и заметной скорости роста или уменьшения данного показателя.

2. Эти данные положительные или отрицательные?

Положительные данные приводят к росту курса валюты, отрицательные, наоборот, к его снижению. Отвечая на вопрос о степени положительности данных, дилеру следует различать номинальные и реальные показатели. Дилеру следует также принимать во внимание показатель, учитывающий сезонную цикличность (seasonally adjusted). Например, показатель занятости в течение года может значительно изменяться в зависимости от сезона (в сельском хозяйстве – в весенний и осенний периоды проведения полевых работ увеличивается число временных работников), поэтому для точного определения состояния занятости в экономике ее очищают от показателя сезонных сельскохозяйственных рабочих.

Следует отметить, что на поведение рынка могут оказывать влияние и аналитические обзоры авторитетных личностей.

Независимо от правильности этих обзоров, они сильно воздействуют на ожидания участников рынка, что, в свою очередь, влияет на его поведение в целом. При анализе такого влияния невозможно точно определить, что является первичным:

• либо прогноз движения цен был правильным, а участники рынка просто вовремя присоединились к этому движению;
• либо прогноз стимулировал такие действия участников, которые привели к этому изменению цены.

Большинство экономических индикаторов выходит по определенному графику. Вначале публикуется предварительное значение индикатора – Preliminary, которое оказывает максимальное влияние на рынок. Далее публикуется уточненное значение – Revised, степень влияния которого, как правило, меньше предварительного. И наконец, окончательное значение – Final, степень влияния которого чаще всего еще меньше, но иногда может быть и более сильным.

Следует отметить, что иногда уточненные значения показателей, публикуемые одновременно с предварительными значениями для нового периода, существенно изменяют реакцию на последние. Так, например, если Nonfarm Payrolls за август снизились на 9 тысяч, а июльские пересмотрены в сторону повышения на 30 тысяч и эти данные опубликованы одновременно, то рынок отреагирует на ситуацию как на рост занятости.

При анализе возможного влияния фундаментальных факторов крайне важно учитывать направление тренда. Если новость фундаментального характера противоречит действующему тренду, то время ее влияния на динамику рынка может ограничиться часом или несколькими часами. Если же фундаментальный фактор подтверждает тренд, то происходит его некоторое ускорение с последующим возможным откатом.